Real cada dia mas fuerte

El Real sigue fortaleciéndose frente al dólar, pese a las medidas oficiales para frenarlo. En los últimos dos días, el real cerró a niveles máximos que no se veían desde 1999.

Pese a las intervenciones del Banco Central de ese país, la caída del dólar acumulada en julio llega al de 1,49%, y en lo que va del año, se eleva al 7,64%.

El dólar atraviesa un momento de debilidad internacionalmente , mientras el país se debate entre el default y la suba del techo del déficit, una idea hasta ahora trabada en el Congreso.

Por otro lado Brasil es el 5° destino del mundo de inversiones. En el primer semestre, ingresaron 50.000 millones de dólares, el mayor ingreso de capitales extranjeros de la historia, según informó el Banco Central. Esa cifra representó un 108% más que en el mismo período del año pasado. Hay que aclarar que buena parte de los capitales que ingresan son especulativos.

Por un lado, las importaciones se vuelven más baratas. Por otro, se hace más difícil vender manufacturas al exterior, ya que los bienen producidos tiene un costo más caro.

Respecto al turismo, la valorización del real es positiva para el turismo. El dólar barato permitió a los brasileños gastar en sus viajes internacionales el récord de 10.200 millones de dólares en el primer semestre de este año, un 44% más en relación al mismo período de 2010, informó el Banco Central brasileño.

En cambio, los gastos de los extranjeros que visitaron Brasil crecieron menos, de 2900 millones de dólares en el primer semestre de 2010 a 3400 millones de dólares al mismo período de este año. A pesar de ello los argentinos segun declarraron agencias de turismo, no dejron de viajar a Brasil

Cotizacion Divisas Semana del 25 al 29 de Julio

Les dejamos la cotizacion de divisas de la ultima semana de julio respecto al epso argentino al tipo de cambio vendedor.

Franco Suizo

El franco es la moneda oficial de Suiza y Liechestein. También es de curso legal en los enclaves italiano y alemán donde circula junto al euro. El Banco Nacional Suizo es el encargado de emitir los billetes.

Teniando en cuenta el tipo de cambio 1 franco suizo = 5,12591742 pesos argentinos

Como sabemos la debilidad tanto del euro como del dólar provoca una fuerte volatilidad en su cambio.  El mal dato de PIB en Estados Unidos, que ha crecido el 1,3% en el segundo trimestre, por debajo de las predicciones de los analistas, ha permitido que el cambio dólar-euro se diera la vuelta y permitiera a la moneda única recuperar posiciones frente al billete verde, aunque tímidas. El euro cotiza en 1,436 unidades, con un avance del 0,2%.

Las dudas de que la recuperación económica en Estados Unidos ponga en cuestión la recuperación global, ha castigado, además, a las monedas de alto rendimiento, como el dólar australiano y el canadiense. Por su parte y volviendo al tema central del post, el franco suizo se apreció más del 1% contra el euro a 1,1348, después de tocar 1,1312, el nivel máximo desde 1999, cuando comenzó a cotizar la moneda única. La moneda helvética también tocó máximos frente al dólar en 78,63 céntimos.

Dolar y Oro preelectoral

En un contexto de incertidumbre ante las elecciones y con una inflación que los consultores estiman en torno al 25%, al pequeño ahorrista se le está complicando encontrar alternativas de inversión que le permitan preservar el valor de su dinero con operaciones de bajo riesgo. Los especialistas sugieren apostar a las canastas de monedas, al oro y bonos en dólares.

Segun expertos hay otras monedas que vienen con buenos rendimientos y, aunque eso no garantiza que se mantengan en alza, apuntan al franco suizo y al dólar australiano. En el primer caso, la divisa subió 20% en lo que va del año contra el 4% del dólar. También el dólar australiano está entre las más mencionadas por los operadores, ya que subió 30% en el último año y 4% en 2011, y la libra, una de las monedas más sólidas del mundo, que escaló un 8% interanual y 2,5% en el primer semestre.

Respecto al oro, para muchos es una inversión segura, con buenas perspectivas a mediano plazo. Los bancos extranjeros estiman que la onza se ubicará en  1.800 dolares a fines de año, casi US$ 200 más que ahora. El crecimiento que tuvo en los últimos meses fue el siguiente: de julio de 2010 a julio de este año avanzó 30% y en lo que va de 2011 se apreció cerca del 13%, impulsado por los inversores extranjeros que lo eligieron como refugio ante la inestabilidad mundial.

¿Apostar al dolar es apostar a la inflacion?

Ultimamente es raro oir recomendaciones de funcionarios a ahorristas, dado que ciertas recomendaciones operan como señales de alerta. El que apuesta al dólar pierde, los depósitos están garantizados, las cuentas fiscales son sólidas, son expresiones que suelen ser acompañadas por corridas contra la moneda, retiro de depósitos y liquidación de bonos públicos

La pregunta es por qué el ahorrista minorista elegiría pasarse al dólar justo cuando, con tasas internacionales en mínimos históricos, el dólar rinde poco y nada. Existen dos posibilidades, o el ahorrista espera una apreciación del dólar tras las elecciones, o no encuentra razones para ahorrar en pesos.

La realidad es que el peso no es una moneda sobrevaluada: el balance comercial es positivo y el tipo de cambio real medido contra una canasta de monedas relevantes como dólar, euro, real y yen se ha mantenido estable en los últimos doce meses.

Además, la menor entrada de dólares por cuenta corriente gracias a un aumento de las importaciones que refleja una combinación de inflación, dólar planchado y demanda galopante no debería ser un problema para un país desendeudado y en crecimiento.

Respecto a muestro pais, a este nivel de crecimiento, con empleo pleno en varios sectores clave y en un contexto inflacionario, el traslado del dólar a los precios sería mayor que en los primeros años de la poscrisis.

Un depósito en el banco paga alrededor de 10%, menos de la mitad de la tasa de inflación, con lo que el ahorrista desahorraría a razón de, digamos, 13% anual.

Respecto a las opciones financieras, los papeles indexados al CER o a la denominada Badlar que pagan cerca del 20% nominal a plazos más largos, y acciones, fideicomisos y demás.

Ahora bien, respecto al dolar, si bien hoy se aprecia a una tasa menor al 10%, bastaría una leve aceleración para que le ganara, en pesos, al depósito bancario.

¿Cómo se revierte este patrón regresivo? La manera más simple es, previsiblemente, bajando la inflación, de modo de no erosionar los ahorros de los pequeños ahorristas. Una inflación de un dígito eliminaría los temores de depreciación  y volvería atractivo el 10% que pagan los depósitos.

De paso, con la afluencia de depósitos, los bancos pasarían del negocio chico de prestar al ahorrista el mismo dinero que éste deposita a tasas bajas, al negocio grande de convertir ahorros de corto plazo en crédito de largo plazo , incluyendo el préstamo hipotecario para la vivienda, el mecanismo de ahorro por excelencia de las clases medias en todas partes del mundo.

En última instancia, el que apuesta al dólar apuesta, resignadamente, a la continuidad inflacionaria. Sera esto asi…

Dolar futuro

Para quienes se preguntan que sera del futuro del dolar, dada las proximas elecciones, el ministro de Economía, Amado Boudou, aseguró hoy que el dólar seguirá “administrado con mucha tranquilidad” por el Gobierno, y descartó sobresaltos que devalúen el peso para favorecer a algún sector de la economía.

El Banco Central mantendrá la política de flotación que permitirá al país “seguir teniendo un tipo de cambio administrado en buenos términos. Se refirio a una mirada que se hara a quienes exportan, pero tambien a quienes importan, y eso es alentador.

Declaro que no se puede mirar un sector solamente, dado que en la historia argentina lo que pasaba cuando algún sector pedía un tipo de dólar.

Dolarizacion y Tasas

La tasa que los bancos pagan por grandes depósitos y toman como referencia a la hora de fijar el interés que cobran por los créditos que conceden al público y empresas a costo variable avanzó en los últimos días hasta el 12,2% anual, según datos del Banco Central (BCRA), para alcanzar su mayor nivel desde fines de 2009.

El incremento de la tasa Badlar es otra cara de la progresiva y marcada tendencia a la dolarización en la que se sumió en los últimos meses la economía, ante la falta de visibilidad que los agentes observan de cara a 2012. El costo de los pesos tiende a aumentar porque parte de ellos abandonaron el mercado, al ser utilizados para la compra de dólares, que, en su enorme mayoría, se atesoran restando “combustible” a la economía.

Como la colocación de crédito bancario está creciendo a tasas mucho más elevadas que los depósitos (se han virtualmente estancado), los bancos ahora intentan sentarse sobre los billetes para resguardar su liquidez, lo que desata una puja por los pesos y sube su precio.

Cotizacion Oro

Y el oro sigue dando que hablar, la onza de oro superó  los 1600 dolares  por primera vez en la historia, reflejando el temor que invade a los inversores ante el tembladeral en que se ha transformado Europa y los problemas que EE.UU. encuentra para arribar a un acuerdo que le permita evitar un default.

La nueva suba se dio por la sostenida demanda de quienes lo eligieron como cobertura, ahora que los bonos de EE.UU. para algunos de ellos dejaron de ser una alternativa en este sentido (la tasa a 10 años está quieta al 2,92%), al menos hasta que la disputa sobre el límite de endeudamiento permitido al Tesoro transite por canales más previsibles.

Todo ocurrió al cabo de una rueda en la que las bolsas europeas cayeron hasta 3% (tocan mínimos en 4 meses) y volvieron a dispararse las primas de riesgo de Portugal, Italia y España. La Bolsa porteña perdió otro 1%, pese a los mínimos negocios, y hubo rojos entre los bonos.

De está manera, el oro rompe con diez alzas consecutivas y cinco récords sucesivos. Una recuperación de activos de riesgo afecta al apetito por el metal como refugio de valor.

Euro debil por crisis en Eurozona

Sabemos que la situacion actual de la eurozona es la de un incendio fiscal que genera en la banca una gran tension.

Según los datos del mercado, las pérdidas en la deuda soberana, con un activo que controla mayoritariamente la banca, son mayores que las que se padecen al menos en los tres países rescatados: Grecia, Irlanda y Portugal.

En Grecia, los bonos cotizan con un recorte del 19,5%; las pérdidas en Irlanda rozan el 25%, y en Portugal la sangría es del 32,5%, con el consiguiente castigo para la banca.

Lo mismo sucede para todos los plazos de la deuda en esos tres países: las pérdidas de los bonos a dos y cinco años son muy superiores a las previstas en el peor escenario de las pruebas de estrés a la banca. Básicamente, porque los mercados descuentan ya que se puede producir algún tipo de suspensión de pagos en el trío de países rescatados.

El examen a la banca se efectúa calculando un ajuste sobre el precio de los bonos, que se mueve de forma inversa a su tipo de interés. Como el cupón a pagar en concepto de intereses es fijo, cuando el precio del bono cae, la rentabilidad real sube.

Cabe destacar que los cambios de criterio que sucedieron los últimos meses, por el deterioro de la crisis fiscal, castiga ahora a la banca francesa y alemana, que tienen más deuda que Grecia e Irlanda, y a España, por su exposición a Portugal

Cotizacion Divisas Semana del 11 al 15 de Julio

Les dejamos las cotizacion de divisas respecto al peso argentino al tipo de cambio vendedor de Julio